天隆科華仲裁之事，在IVD領(lǐng)域引得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，資本世界也是腥風(fēng)血雨，僅僅過(guò)去3日，科華兩個(gè)跌停，相較于之前的89億市值，目前僅有71億，跌去了18億。

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在我看來(lái)，天隆科華本是一家人，跌掉的何嘗不是自己的錢。

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之前的故事不再敘述，感興趣的可以點(diǎn)擊鏈接：天?。航o我105億，科華：我TM市值才80億，圣湘：大意了！

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天隆、科華的萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到

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對(duì)于這個(gè)投資協(xié)議，科華是要付責(zé)任的，白紙黑字，才使得天隆仲裁請(qǐng)求底氣十足?？迫A的問(wèn)題在于當(dāng)初協(xié)議簽訂有紕漏，而后期未預(yù)防預(yù)警。當(dāng)然，天隆也不可能預(yù)知2020年的增長(zhǎng)，這個(gè)條款是對(duì)天隆看來(lái)是當(dāng)初被收購(gòu)的一個(gè)安慰，不過(guò)基于當(dāng)初的天隆業(yè)績(jī)發(fā)展規(guī)律，被認(rèn)為是不可能的。

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其實(shí)沒(méi)有上限的條款本身就是一個(gè)基礎(chǔ)的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，科華一直沒(méi)能夠重視到，而天隆卻一直鉚足勁在掙錢?？迫A生物年報(bào)顯示，西安天隆2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.79億元，凈利潤(rùn)為10.86億元，同比大增逾12倍。與此相對(duì)比，2018年和2019年，西安天隆的凈利潤(rùn)分別為1935萬(wàn)元和7886萬(wàn)元。

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其實(shí)在2019年來(lái)看，已經(jīng)預(yù)警了，25倍凈利潤(rùn)算下來(lái)，38%轉(zhuǎn)讓款就已經(jīng)7.5億，天隆整體的估值達(dá)到了20億。

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然而，科華生物并未有發(fā)現(xiàn)這一點(diǎn)，所以在2020年度還在拼命為天隆增加估值，最終達(dá)到了270億之巨，38%就達(dá)到了驚人的105億。

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假若科華事先重視這一條款，在2020年度通過(guò)各種手段壓縮天隆的利潤(rùn)，比如以成本價(jià)貼牌給科華，就不會(huì)發(fā)生以上的事情，但這都是如果。

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連續(xù)3次的失誤，充分暴露了科華在風(fēng)險(xiǎn)控制方面的漏洞，不說(shuō)了，大家自己體會(huì)。

不能說(shuō)什么農(nóng)夫與蛇，只能怪自己學(xué)藝不精！

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在談到另一方，也就是格力地產(chǎn)（珠海保聯(lián)），是位投資老司機(jī)，退出的相當(dāng)快，應(yīng)該是早就知道了這里面的風(fēng)險(xiǎn)，要不然怎么會(huì)在科華生物風(fēng)華正茂的時(shí)候全力退出呢，從投資收益的角度來(lái)講很不合理，或許是在進(jìn)入科華之后，猛發(fā)現(xiàn)手握重雷，早就在尋求買家，最終找到了有錢且意向強(qiáng)烈的圣湘，火速成交。當(dāng)然雙方交易如何，還有待有關(guān)部門(mén)最后審定。

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整個(gè)事件里，全都是萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到。天隆也沒(méi)想到業(yè)績(jī)能夠暴增的這么厲害，科華沒(méi)想到被收購(gòu)協(xié)議里面的一條無(wú)上限的條款卡脖子了。以至于后來(lái)入主的格力地產(chǎn)和圣湘生物都沒(méi)想到中間有這么深的故事。

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正所謂，商業(yè)套路深，我們太天真。

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天隆科華合則兩利，撕則必?fù)p。

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科華應(yīng)該謀求和天隆股東和解的可能性，降低收購(gòu)金額完成對(duì)天隆的收購(gòu)，再通過(guò)實(shí)力拉升市值，通過(guò)時(shí)間來(lái)消化掉這一變數(shù)。不過(guò)天隆股東本身也不缺錢，如果能和解就不會(huì)走仲裁了，可能需要第三方，如政府或者行業(yè)協(xié)會(huì)的斡旋。另外的策略就是，提高溢價(jià)讓天隆把之前的股份再拿回去，就當(dāng)沒(méi)收購(gòu)，對(duì)科華來(lái)說(shuō)也還能接受，不過(guò)依然需要談判。

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還有一種可能，大家都寸步不讓。導(dǎo)致科華被天隆反向收購(gòu)，讓股東們補(bǔ)足購(gòu)買款，這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)科華的股東們都是不能夠接受的。

更有一種可能，隨著科華市值下行，圣湘全盤(pán)買過(guò)來(lái)，嘿嘿扯遠(yuǎn)了。

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以上都是猜測(cè)，目前對(duì)天隆來(lái)說(shuō)，科華與之是一體的，市值越下行越付不起收購(gòu)款，目前雖然占了上風(fēng)，但最終結(jié)果還是要依靠法律和情理的協(xié)同。

天隆的進(jìn)一步動(dòng)作：凍結(jié)科華賬戶資金3326萬(wàn)

據(jù)科華生物7月17日公告顯示：近日，本公司通過(guò)自查發(fā)現(xiàn)部分公司財(cái)產(chǎn)被人民法院采取了財(cái)產(chǎn)保全措施。截至本次公告披露日，本公司被凍結(jié)銀行賬戶 6 個(gè)，被凍結(jié)的資金余額共計(jì) 33,266,604.68 元，其中被凍結(jié)的募集資金余額為 27,430,466.32 元。公司部分銀行賬戶被凍結(jié)的事項(xiàng)暫時(shí)不會(huì)對(duì)本公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及收支造成嚴(yán)重影響。?

科華生物已經(jīng)向西安市未央?yún)^(qū)人民法院提交書(shū)面財(cái)產(chǎn)保全異議申請(qǐng)，認(rèn)為：（1）按照申請(qǐng)人主張的西安天隆科技有限公司 38%股權(quán)價(jià)值，法院凍結(jié)的本公司所持西安天隆科技有限公司 62%股權(quán)價(jià)值已經(jīng)遠(yuǎn)超申請(qǐng)人請(qǐng)求的金額，法院的保全行為已構(gòu)成嚴(yán)重超標(biāo)的額保全；（2）西安市未央?yún)^(qū)人民法院對(duì)本公司開(kāi)立于上海市的銀行賬戶直接采取保全措施與“由被保全人所在地或財(cái)產(chǎn)所在地人民法院實(shí)施保全措施”的法律規(guī)定不相符合?；?，本公司要求西安市未央?yún)^(qū)人民法 院依法立即解除、變更（2021）陜 0112 財(cái)保第 546 號(hào)裁定書(shū)以及（2021）陜 0112 財(cái)執(zhí)第 1176 號(hào)通知書(shū)項(xiàng)下針對(duì)本公司銀行賬戶的保全措施。

科華生物解聘副總裁李明

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科華生物發(fā)布公告，公司于2021年7月16日召開(kāi)第八屆董事會(huì)第九次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于解聘李明先生公司副總裁職務(wù)的議案》。

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公司副總裁李明先生（天隆的）作為申請(qǐng)人之一，已經(jīng)就與公司簽訂的《關(guān)于西安天隆科技有限公司和蘇州天隆生物科技有限公司之投資協(xié)議書(shū)》所引起的爭(zhēng)議向上海國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)提出仲裁申請(qǐng)并獲受理。

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圣湘攜手科華下場(chǎng)救市

7月16日，圣湘已與科華生物簽訂新協(xié)議，雙方均有意愿在符合有關(guān)法律及上市公司監(jiān)管要求的前提下，在渠道合作、創(chuàng)新協(xié)作，及資本合作三方面開(kāi)展深度戰(zhàn)略合作，從而形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，以推動(dòng)雙方各自產(chǎn)業(yè)鏈延伸與渠道建設(shè)。圣湘生物表示，雙方互補(bǔ)性合作，將構(gòu)建更加完善的體外診斷應(yīng)用普適化、全場(chǎng)景化新生態(tài)，有力助推國(guó)內(nèi)醫(yī)療衛(wèi)生體系建設(shè)，并將加速向全球輸出醫(yī)療健康領(lǐng)域“中國(guó)方案”，推動(dòng)中國(guó)體外診斷產(chǎn)業(yè)向更高層次、更高水平發(fā)展，搶占全球行業(yè)制高點(diǎn)。

個(gè)人覺(jué)得科華的發(fā)展缺少一個(gè)魂，靈魂人物也好，創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)也好，這幾年是沒(méi)有的。職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)總體來(lái)說(shuō)還是缺乏追求企業(yè)初心的激情，而這個(gè)是企業(yè)不斷跨越生命周期的動(dòng)力源泉。同樣，國(guó)內(nèi)利德曼也是遇到了同樣的問(wèn)題，需要重燃激情。

個(gè)人認(rèn)為，圣湘和科華的合作是必要且必須的，科華需要圣湘團(tuán)隊(duì)來(lái)帶頭重振雄風(fēng)，圣湘也需要科華的渠道和產(chǎn)品豐富自己的實(shí)力，以方便能夠繼續(xù)承接新冠紅利下行后的創(chuàng)新力。

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圣湘科華已經(jīng)聯(lián)合行動(dòng)提升市場(chǎng)信心，事情發(fā)展，還有待觀察，不過(guò)依然希望幾個(gè)關(guān)聯(lián)方能夠握手言和，共同繁榮IVD。